Банковская система по стандарту биткоина — как это может выглядеть
Вполне возможно, что в соответствии со стандартом биткоина банки всегда будут отслеживать, каким количеством цифровых монет они на самом деле владеют. Концепция называется Proof-of-Reserves (доказательство резервов), и ее уже применяют на криптовалютных биржах. После банкротства FTX несколько платформ уже заявили об интеграции механизма. Конкуренция будут подталкивать банки к криптографическому доказательству того, что они действительно хранят цифровые монеты своих клиентов.
Доказательство резервов и банковских изъятий
Предположим, что инвестор просто позволяет банку держать свой биткоин, не получая за это проценты. Если после этого финансовая организация начнет выдавать кредиты в BTC клиентов, это быстро станет заметным. Либо потому, что банк больше не подтверждает наличие всех биткоинов, либо потому, что доказательство резервов показывает, что депозиты клиентов не соответствуют фактическим запасам цифровых монет в банке. Это может привести к тому, что инвесторы поспешат вывести свои активы из банка, тем самым обанкротив финансовое учреждение.
Однако все выглядело бы иначе, если бы организация заранее сообщила, что биткоины ссужаются для получения дохода (в том числе для клиентов). Также можно было бы разделить обычный счет и депозитный счет с фиксированным сроком, при котором инвестор не может получить доступ к деньгам до окончания срока договора, но затем получит более высокие проценты в качестве компенсации. Тогда банк может выдавать кредиты в криптовалюте, которую клиенты оставляют банку на определенный период времени.
Кредит при дефляции
Если бы человечество согласилось на дефицит денег, цены на товары упали бы по всем направлениям, когда уровень производительности вырастет. Такое увеличение покупательной способности денег в экономике называется дефляцией.
В соответствии со стандартом биткоина долг, вероятно, со временем будет увеличиваться. Если все дешевеет, то рост дохода (в номинальном выражении) или просто поддержание его на постоянном уровне также будет более сложной задачей. В результате, погашать кредит станет все более затруднительно с течением времени. Можно предположить, что брать криптовалютные займы будут только те, кто действительно может сделать что-то полезное с деньгами — например, инвестировать в человеческий ресурс или в создание прибыльной компании.
Сегодня в инфляционной денежной системе все наоборот. В номинальном выражении человек имеет тенденцию зарабатывать больше с течением времени, даже если повышение заработной платы обычно не может компенсировать потерю покупательной способности денег. Но если потребитель возьмет кредит, то сможет погасить его в будущем обесценившимися деньгами. Это значит, что даже крайне непродуктивным участникам рынка, вероятно, имеет смысл занимать деньги.
Процентные платежи
При наличии свободных денег процентная ставка больше не будет контролироваться центральной властью. Сегодня ЦБ устанавливают ставки. С одной стороны, потому что они сами решают, под какой процент новые деньги могут быть взяты у них взаймы коммерческими банками. С другой стороны, ЦБ используют новые деньги для покупки облигаций, что снижает процентные ставки.
Если предположить, что слой кредитных денег в биткоинах также не будет преобладать, то предложение кредита останется ограниченным. Меньшее предложение кредита ведет к более высоким рыночным процентным ставкам, пока спрос на кредит остается прежним.
Согласно австрийской экономической школе, существует естественная процентная ставка, также известная как первоначальная процентная ставка, которая никогда не может быть нулевой или даже отрицательной.
Рыночная процентная ставка определяется спросом и предложением. Конечно, существует также надбавка за риск для соответствующего заемщика. Поэтому процентная ставка в конечном итоге вытекает из его кредитоспособности.
Инфляционные прогнозы также играют роль. Ожидание роста цен увеличивает рыночную процентную ставку, поскольку кредиторы также хотят компенсировать предполагаемую потерю покупательной способности денег. В стандарте биткоина, то есть в условиях дефляции, скидка на процентную ставку была бы оправдана.
Различают также номинальную и реальную процентные ставки. Номинальная процентная ставка — это то, что платит клиент, измеряемое в валюте. Если включить компонент покупательной способности денег, получится реальная процентная ставка.
Снижение процентных ставок
Предположительно, при стандарте биткоина процентные ставки были бы выше, чем сегодня. С одной стороны, потому что центральные банки не могут их снизить, создавая кредитные деньги или покупая ценные бумаги. С другой стороны, потому что люди, вероятно, не захотят отдавать свои цифровые монеты из-за отсутствия доверия.
Тем не менее, ставка, вероятно, не будет астрономически высокой. Даже скромный процент должен удовлетворить кредитора, учитывая ожидаемое увеличение покупательной способности денег. Кроме того, спрос на кредиты, вероятно, также уменьшится, поскольку вырастет сложность погашения кредитов, и многие просто не осмелятся их брать. Снижение спроса на кредит приведет к уменьшению процентных ставок. В противном случае кредиторы не найдут клиентов.
Вывод
Изменения, которые окажет стандарт биткоина на банковскую систему будут значительными. Если разделять взгляды австрийской школы, то эти нововведения будут восприниматься положительно. Скорее всего, только хорошо зарекомендовавшие себя игроки станут брать биткоины взаймы, поскольку они точно смогут погасить кредит. Предположительно, денежная масса не будет увеличиваться за счет создания кредитных денег, а временные предпочтения инвесторов найдут отражение в процентной ставке, которой нельзя будет манипулировать.
В случае с золотом все это было бы возможно только для торговли физическим металлом. В оцифрованном и глобализированном мире это обременительно и поэтому исключено. Биткоин, по-видимому, единственный шанс для этой утопии.
